互联网金融是一场叠加效应

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　　中国市场上热度持续不减的互联网金融，因其令人眼花缭乱的创新动作，容易使人误读其本来面目。更有一些业内和业外人士对它寄托了颠覆金融业的期望。然而互联网金融的本质是金融脱媒和利率市场化，互联网只是载体与工具。这是一场酝酿已久的金融深化，互联网只是推波助澜。

　　余额宝是典型中的典型。众所周知，这款“革命性”的产品实际上并不革命，只是货币市场基金的微创新。货币基金是传统并且标准的金融产品，在美国40多年前就已经诞生，在中国也已经推广了10余年。作为银行存款的替代产品，货币基金生来就是金融脱媒的工具，也是利率市场化的急先锋。30年前没有互联网技术，货币基金在美国照样势不可当，甚至一度余额超过了银行储蓄总额，倒逼了利率市场化的加速，推动了“影子银行”体系的扩张。