人民币升值还将继续

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　　尽管人民币相对美元已升值超过30%，相对于东南亚国家如印度、印尼等升值更多，但中国进出口顺差状况在相当长的时间内不会逆转。具体地看，中国的加工贸易总额可能不再增长或仅有轻微上涨，但加工贸易部分带来的顺差将稳定乃至扩大。一般贸易的总额将会维持在低两位数或高个位数的幅度增长，一般贸易将从逆差变为平衡，并进入轻微的顺差。这样，中国在未来一段时间内，总的贸易额将会维持在中高个位数的增长，贸易顺差却有扩大的趋势。

　　影响加工贸易扩张的因素是需求、加工成本与加工业的产业链，与人民币对美元的汇率无关。来自发达经济体的加工需求未来会在个位数增长，但由于中国劳动力成本增长较快，导致部分加工业务转移到其他劳动力成本较低的国家。转移的速度与程度取决于某一加工业与其他相关行业的关联性，以及中国加工业劳动力成本与被转移国加工业劳动力成本之差。关联性越小，越易转移，越大则反之；劳动力成本差距越大就越有意愿转移。这两项因素中，前者的因素是决定性的。换言之，如果所在行业的关联性强，尽管劳动力成本相差较大，企业也无法转移。2010年后，产业关联性较弱的加工业已开始转移，如鞋类、服装等；但关联性较强的加工业，如电子业等，反而加强了。