全新的债市

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　　债券市场刚刚走过了跌宕起伏的一年：中债总净价指数大跌3.2%，中债财富综合指数跌去0.6%；现券交易量较2012年年骤减五成，不足40万亿元；利率大幅上行，收益率曲线扁平甚至倒挂；流动性紧张呈常态化趋势。

　　就是这个市场，全年竟承载了约8万亿元的债券发行。这是2013年留下的遗产，也是2014年债市的起点。在这一切的背后，则是新的监管要求，新的交易规则和结算方式，以及新的参与者结构——这使得我们在新年伊始，便面对一个全新的债市。