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量宽救不了日本

来源于 《财新周刊》 2013年第23期 出版日期 2013年06月17日
日本贸易逆差的局势一定时期内难以扭转;一旦CPI转为正值并持续上升,激进的量宽政策将无法持续
□ 叶翔 | 文

  日元快速贬值,表面上是量化宽松政策的结果,实质上应归因于日本的国际贸易逆差。日本从20世纪90年代中期就开始实施温和量宽,但持续的量宽并没有导致日元贬值,说明汇率趋势的决定因素是国际贸易或国际收支状况。此轮激进量宽前,日本国际贸易已经逆差、出现拐点,即如果没有额外的措施,日本国际贸易将进入逆差周期。这意味着,即使没有新一轮的量宽,日元也进入了贬值周期。激进量宽的实施,只是让日元火借风势,加快了贬值的速度。

版面编辑:邱祺璞
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