中国经济当下不需要刺激

　　随着制造业PMI指数节节下探，原材料购进价格一路下行，一季度出口数字回落，对中国经济陷入衰退的担心也越来越浓厚，加大政府投资力度稳增长的呼声再次抬头，那么，中国经济当下需要加大投资刺激吗？

　　笔者个人的观点是否定的。从中国经济的整体状态来看，目前的制造业景气指标下行是传统产业去产能的一种反应，在结构调整的大背景下，制造业的走弱不等于整个宏观经济的疲软。

　　首先，从第三产业的发展态势，我们可以看到，下游产业的需求和产出十分坚挺。以非制造业商务活动指数来看，一年来，中国非制造业PMI指数始终在荣枯线上方运行，平均水平在54%-55%之间，其中，住宿、批发、水上运输、互联网及软件信息技术服务业、电信广播电视和卫星传输服务等行业商务活动指数位于60%以上的高景气区间，用“欣欣向荣”四个字来形容一点都不过分。从2012年8月开始，中国第三产业的增长速度超过第二产业，到2013年，第三产业在GDP中的占比达到46.1%，超过了制造业，第三产业成为下一轮中国经济发展的“火车头”已经是没有悬念的趋势。因此，观察宏观经济景气与否的主要指标不能只看制造业景气指标，非制造业景气状况应该是更为重要的参考指标。