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04年宏调风暴

来源于 《财新周刊》 2013年第18期 出版日期 2013年05月13日
十年宏调首轮风暴中,上下半场的宏调政策力度与出台节奏迥然不同。“铁腕整顿”快速展开
□ 卢锋 | 文

  虽然央行121号文紧缩房地产信贷引发了争议,但随着2003年宏观偏热的走势进一步呈现,胡温时期首轮宏调大幕仍不可避免地徐徐拉开。

  首轮宏调风暴大体可分两段:2003年下半年宏调相对温和;2004年开春后宏调加温升级,4月底达至高潮。

  2003年上半年信贷与货币扩张较猛。2003年6月M2为20.5万亿元,比上年6月的17万亿元增长了20.6%。同期信贷余额从12.1万亿元上升为14.9万亿元,增幅为23.1%。投资环比增速在3月-5月分别高达4.1%、6.4%和11.3%,同比增速5月-6月上冲到44%和48%的峰值。

版面编辑:邱祺璞
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